福盈策略机构论后市丨科创板有望迎来补涨行情；“反内卷”下周期行情可能持续

沪指本周累计涨1.67%，深证成指累计涨2.33%，创业板指累计涨2.76%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征，科创板有望迎来补涨行情

中信证券指出，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征。关于近期的增量资金来源，最初观察到的是比较广泛和普遍的机构资金净流入，随着市场赚钱效应开始积累，发现散户的流入也在加速，并且行情热度升温、“反内卷”叙事逻辑加强，一些保守型资金可能也在被动调仓。

历史复盘显示，2010年以来，基本面和流动性背离的水牛，持续时间通常不超过4个月，本轮水牛行情能否演化为持续时间更久的全面牛市需要观察后续基本面（即使是结构性的）好转情况。2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时随着科创板“1+6”政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。

突破3600点后，当前建议关注科创50、科创芯片、科创100的补涨机会。最后，当前至中报季结束，建议A股围绕有色、通信、创新药、军工、游戏五个行业轮动，同时以主题思维切入一些“反内卷”品种。

②光大证券：市场有望震荡上行，关注三条主线

光大证券指出，去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年。展望下半年，市场仍存在一些预期差，市场或将开启下一阶段上涨行情，并有望突破半年的阶段性高点。

配置方向上，短期关注有望出现补涨的板块，中长期则关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股。内需消费方向，关注补贴相关、线下服务消费等；科技板块，关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等；红利板块，关注部分高质量标的。

③湘财证券：看好防御性红利板块

湘财证券指出，长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，在稳住股市的政策指导下，2025年A股市场大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看，2025年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域将是2025年度内市场关注的主要方向。

短维度来看，8月我国上半年整体经济运行状况良好，7月宏观政策大幅加码的概率并不大，建议重点关注：长期资金入市相关的红利板块（银行、保险），消费相关的教育、乘用车等板块。

④华金证券：“反内卷”下周期行情短期可能持续

华金证券指出，当前周期板块大幅上涨的原因是政策导致基本面预期改善、部分行业估值较低等。“反内卷”政策力度较强，周期行情短期可能持续。

建议关注的行业：汽车、电新、化工、建筑、煤炭等行业可能受益于“反内卷”政策带来的基本面改善预期。

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